什么金融一體化？金融一體化系統(tǒng)

金融一體化只能以程度的高低來(lái)衡量，完全的一體化是不存在的，因?yàn)橐环矫嬲畬?duì)于金融活動(dòng)并非不聞不問(wèn)，任何國(guó)家（地區(qū)）的政府或多或少都會(huì)對(duì)金融活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)，從而影響金融資產(chǎn)的流動(dòng)性；另一方面，交易費(fèi)用及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的存在使得地區(qū)之間的資產(chǎn)不可能完全替代。

什么金融一體化？金融一體化系統(tǒng)

什么是金融一體化

金融一體化是指國(guó)與國(guó)（地區(qū)）之間的金融活動(dòng)相互滲透、相互影響而形成一個(gè)聯(lián)動(dòng)整體的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

層次

金融一體化可以分為兩個(gè)層次：

（1）它是一個(gè)流動(dòng)性問(wèn)題，金融一體化意味著國(guó)（地區(qū)）內(nèi)、外的經(jīng)濟(jì)主體可以不受任何限制地進(jìn)行金融資產(chǎn)交易活動(dòng)，即金融資產(chǎn)具有高度的流動(dòng)性；

（2）它是一個(gè)替代性問(wèn)題，意味著國(guó)（地區(qū)）內(nèi)、外的金融資產(chǎn)具有高度的替代性。

金融一體化只能以程度的高低來(lái)衡量，完全的一體化是不存在的，因?yàn)橐环矫嬲畬?duì)于金融活動(dòng)并非不聞不問(wèn)，任何國(guó)家（地區(qū)）的政府或多或少都會(huì)對(duì)金融活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)，從而影響金融資產(chǎn)的流動(dòng)性；另一方面，交易費(fèi)用及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的存在使得地區(qū)之間的資產(chǎn)不可能完全替代。

建構(gòu)

金融一體化的初始催發(fā)點(diǎn)

金融資源稟賦差異

“金融”不等同于金融業(yè)、金融資產(chǎn)、金融資本、資金融通等虛擬概念，而是確指金融資源。“金融是一種稀缺資源，是一國(guó)最基本的戰(zhàn)略資源”，應(yīng)從金融資源的不同層次和角度，綜合全面地把握和認(rèn)識(shí)“金融”及其功能。其中，基礎(chǔ)性核心金融資源，即廣義的貨幣資金，貫穿于金融活動(dòng)的始終；實(shí)體性中間層次的金融資源，指金融組織體系和金融工具體系，是實(shí)現(xiàn)金融各種功能的手段；整體功能性高層金融資源，包括金融制度及相關(guān)法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)、慣例、意識(shí)等，具有的調(diào)控、約束、激勵(lì)、反饋等功能。金融資源的各層次要素間緊密相關(guān)，存在相互耦合的功能性關(guān)聯(lián)。

金融資源在空間地域分布上表現(xiàn)出非均質(zhì)或不連續(xù)的特點(diǎn)，正是這種初始的地域稟賦差異性，催發(fā)了金融在不同國(guó)家、區(qū)域的運(yùn)動(dòng)。金融資源三層次要素的價(jià)值及作用迥異，參與地域運(yùn)動(dòng)的受制因素和空間表達(dá)（包括具體形式、速率、周期、規(guī)模、強(qiáng)度等）不盡一致，非同一性十分突出。比如，貨幣資金與金融工具體系是金融功能借以實(shí)現(xiàn)的客體，二者接受利率或價(jià)格的引導(dǎo)，地域運(yùn)動(dòng)特征非常明顯；金融組織體系是由貨幣資金在其間的運(yùn)動(dòng)所聯(lián)系起來(lái)的金融活動(dòng)環(huán)境，其中金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的設(shè)置、選址、布局以及整合蘊(yùn)含了較為隱性的地域運(yùn)動(dòng)，而金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的設(shè)備創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新及其傳播則是地域運(yùn)動(dòng)的鮮明鏡像；整體功能性高層金融資源屬于完全的人為層面，對(duì)先進(jìn)地域的金融制度創(chuàng)新模式和金融法規(guī)設(shè)計(jì)模式的學(xué)習(xí)和模仿，使這一層面金融資源也表現(xiàn)出強(qiáng)烈的地域傳遞、地域擴(kuò)散的沖動(dòng)和事實(shí)。

金融一體化的空間脈絡(luò)

金融地域運(yùn)動(dòng)

因長(zhǎng)期受到“金融的非實(shí)體性”決定其“同質(zhì)性”觀點(diǎn)的左右，學(xué)術(shù)界難以實(shí)現(xiàn)“金融”與“地理”的結(jié)合和統(tǒng)一，但“實(shí)際上的金融景觀完全是不同質(zhì)的，具有極端的異質(zhì)性和不規(guī)則性。這種特性導(dǎo)致了流動(dòng)，否則流動(dòng)就不會(huì)發(fā)生，而有了流動(dòng)也就有了解釋的必要”。瑞斯托·勞拉詹南對(duì)“金融地理”思維進(jìn)行了簡(jiǎn)要梳理，提煉、歸納出金融地理學(xué)家的分析邏輯：空間差異———空間運(yùn)動(dòng)過(guò)程———空間組織形式———空間相互作用。

金融地理學(xué)的積累和思考，為進(jìn)一步考察金融資源地域運(yùn)動(dòng)提供了邏輯線索和依據(jù)。有關(guān)金融一體化的基本研究主題，如金融地域運(yùn)動(dòng)起源、金融地域運(yùn)動(dòng)規(guī)律以及金融地域運(yùn)動(dòng)結(jié)果等，恰恰繼承和印證了金融地理學(xué)家研究“金融運(yùn)動(dòng)”與“地域空間”關(guān)系的思維路徑。

金融地域運(yùn)動(dòng)系指金融資源遵循特殊規(guī)律進(jìn)行的地域流動(dòng)、配置、組合的時(shí)空變化過(guò)程，也可以稱(chēng)作金融運(yùn)動(dòng)的地域選擇和落實(shí)的過(guò)程，其實(shí)質(zhì)是金融效率的空間改進(jìn)。層次性是金融資源的突出特征，在惟一的金融地域運(yùn)動(dòng)驅(qū)動(dòng)力———金融效率帕雷托改進(jìn)的作用下，諸多金融要素的產(chǎn)生背景、發(fā)展軌跡及運(yùn)行原理千差萬(wàn)別，由此導(dǎo)致了各金融要素流的地域運(yùn)動(dòng)在層面豐富的鏡像里進(jìn)行，既分工明確，又相互協(xié)調(diào)，最終實(shí)現(xiàn)整個(gè)金融地域系統(tǒng)的金融資源合理配置。

金融地域運(yùn)動(dòng)理論充分詮釋了金融的“層次性”、“地域性”、“空間運(yùn)動(dòng)性”等內(nèi)在屬性，并完成了三者的有機(jī)結(jié)合，因此具備了解釋和分析金融一體化問(wèn)題的基本功能。金融地域運(yùn)動(dòng)通過(guò)具體的金融產(chǎn)業(yè)非均衡成長(zhǎng)規(guī)律、金融等別城市群體空間運(yùn)動(dòng)規(guī)律和金融地域系統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)一體化（金融一體化）規(guī)律等加以體現(xiàn)。

金融一體化的本源驅(qū)動(dòng)力

金融效率帕雷托改進(jìn)

“效率概念指的是一個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在特定時(shí)點(diǎn)（靜態(tài)效率）或在一定時(shí)期內(nèi)（動(dòng)態(tài)效率）對(duì)可獲得的資源的有效利用。依照這種效率觀，可以將金融效率定義為：特定時(shí)空約束下，金融地域系統(tǒng)內(nèi)金融資源的總體配置狀態(tài)。金融效率改進(jìn)的最終目標(biāo)是金融效率帕雷托最優(yōu)化，它是指在金融交易中，不存在某些交易主體滿意程度的提高以其他任何交易主體滿意程度的降低為代價(jià)的金融市場(chǎng)狀態(tài)。當(dāng)然，帕雷托最優(yōu)化有嚴(yán)格的假設(shè)條件，即古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的定義，而完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)是一種理論抽象，很難經(jīng)受實(shí)踐檢驗(yàn)。

因此，金融效率帕雷托改進(jìn)對(duì)于驅(qū)動(dòng)金融資源參與地域運(yùn)動(dòng)、突破地域交易壁壘、實(shí)現(xiàn)要素流的合理配置具有有效性和唯一性。

金融效率帕雷托改進(jìn)是具體地域空間內(nèi)金融資源空間配置的作用機(jī)制，它包含兩方面內(nèi)容：其一，金融資源的任何層次要素的缺失都會(huì)成為局部區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的“瓶頸”，加劇金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的內(nèi)在脆弱性、泡沫性，影響金融效率的預(yù)期。因此，所有局部區(qū)域都期望借助于金融地域運(yùn)動(dòng)調(diào)整本區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)各層次金融要素之間趨于結(jié)構(gòu)合理、配置均衡。在金融一體化下進(jìn)行金融資源供需交易———調(diào)整的成本（包括交易成本、摩擦成本等）才有可能達(dá)到最小化。其二，提升金融產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的途徑，一是如上所述的提高交易頻率，擴(kuò)大交易流量，獲得金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部收益遞增，二是降低金融信息交流、技術(shù)擴(kuò)散、創(chuàng)新過(guò)程等方面的不確定性，降低學(xué)習(xí)成本、信息成本、治理和創(chuàng)新成本，獲得金融外部規(guī)模效應(yīng)。

這就促使所有區(qū)域都有意向加強(qiáng)與空間鄰近、社會(huì)文化同質(zhì)程度高的區(qū)域的金融產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，結(jié)成區(qū)域整體金融網(wǎng)絡(luò)，深化整個(gè)地域系統(tǒng)內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)部門(mén)的專(zhuān)業(yè)化分工與協(xié)作、金融一體化的物質(zhì)主體———金融產(chǎn)業(yè)之所以金融地域運(yùn)動(dòng)不是零散、無(wú)序、相互沖突和干擾，相反地，金融要素流體現(xiàn)出嚴(yán)密的關(guān)聯(lián)性、整體性和統(tǒng)一性，這是金融產(chǎn)業(yè)發(fā)揮內(nèi)部組織和調(diào)控功能的結(jié)果。金融產(chǎn)業(yè)作為一種特殊的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，是由初始配置、積累、沉淀的金融資源，以及參與地域運(yùn)動(dòng)后的金融資源與各地域空間的具體條件凝集而成的專(zhuān)業(yè)部門(mén)組織，主要包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和信托業(yè)。在金融活動(dòng)中，通過(guò)對(duì)運(yùn)營(yíng)工具、組織體系、管理體系三個(gè)層面的投入，金融產(chǎn)業(yè)擁有自己獨(dú)特的價(jià)值創(chuàng)造系統(tǒng)和產(chǎn)業(yè)運(yùn)行規(guī)律。

研究表明，金融一體化實(shí)質(zhì)上專(zhuān)指金融產(chǎn)業(yè)一體化。金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的時(shí)空復(fù)合性特質(zhì)非常突出，金融中心與金融增長(zhǎng)極、金融支點(diǎn)的金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)狀態(tài)千差萬(wàn)別，整體上呈現(xiàn)非均衡、不同步、處于不同成長(zhǎng)階段的特征。依靠具體區(qū)情、歷史與偶然因素、積累效應(yīng)和路徑依賴的共同作用，在有效規(guī)模的地理空間內(nèi)，金融中心的金融產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)十分強(qiáng)烈，逐漸達(dá)到金融產(chǎn)業(yè)高級(jí)成長(zhǎng)階段，而分布其周?chē)慕鹑谠鲩L(zhǎng)極與金融支點(diǎn)的金融產(chǎn)業(yè)則處于中級(jí)或低級(jí)成長(zhǎng)階段。事實(shí)上存在的金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)差異，即金融產(chǎn)業(yè)的空間梯度，是形成金融產(chǎn)業(yè)輻射（或擴(kuò)散），進(jìn)而促進(jìn)金融一體化的直接原因。

當(dāng)然，金融產(chǎn)業(yè)的輻射效應(yīng)只是抽象的空間作用，它必須通過(guò)具體的金融地域運(yùn)動(dòng)才能得以實(shí)現(xiàn)。受路徑和距離的影響，金融地域運(yùn)動(dòng)存在路徑選擇問(wèn)題，而路徑必然會(huì)對(duì)各金融級(jí)別城市的相互作用產(chǎn)生指向性。正是各金融級(jí)別城市之間金融資源的合理流動(dòng)和有效組合，使得相對(duì)應(yīng)的地理空間完成了地理填充過(guò)程，并且有了特定物質(zhì)———金融產(chǎn)業(yè)的內(nèi)涵，也使得金融等別城市群體空間結(jié)構(gòu)演變與金融一體化得以進(jìn)行。

金融一體化的生成基體

——金融地域系統(tǒng)金融地域系統(tǒng)是金融地域運(yùn)動(dòng)與具體地域條件緊密結(jié)合而成的相對(duì)完整的地理空間，它是以金融為核心線索而聯(lián)結(jié)的單核空間地域體系，也是整合、拓寬城市“金融”空間的切入點(diǎn)。金融地域系統(tǒng)的基本特征有：

其一，金融地域系統(tǒng)的空間結(jié)構(gòu)，指金融核心、金融腹地與金融網(wǎng)絡(luò)體系三者的空間排列與組合。金融地域系統(tǒng)構(gòu)成三要素的任何因素的變化，都會(huì)導(dǎo)致金融地域系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)類(lèi)型或簡(jiǎn)單或復(fù)雜，地域范圍和規(guī)?；驍U(kuò)展或緊縮，功能和等級(jí)或提升或降低。

其二，金融地域系統(tǒng)的層次，指依照金融核心的規(guī)?；虻燃?jí)進(jìn)行實(shí)際判別，金融地域系統(tǒng)的層次具體分為高級(jí)金融地域系統(tǒng)、次高級(jí)金融地域系統(tǒng)、初級(jí)金融地域系統(tǒng)和潛在金融地域系統(tǒng)，同時(shí)各個(gè)層次金融地域系統(tǒng)的邊界彼此交叉重疊，構(gòu)成了事實(shí)上多維的金融地域系統(tǒng)格局。

共同的地理空間是實(shí)施金融一體化最為基本的載體和依托。在不完全競(jìng)爭(zhēng)條件下，金融產(chǎn)業(yè)在輻射指向和輻射邊際兩個(gè)方面遵循勢(shì)能衰減和距離衰減兩個(gè)基本規(guī)律，因而金融產(chǎn)業(yè)輻射不是隨意、無(wú)秩序的，在金融效率機(jī)制的作用下呈現(xiàn)出鮮明的方向，即具有一定的起始點(diǎn)和目標(biāo)指向。一般地，金融核心（即金融中心）是輻射源———發(fā)起者，金融腹地（由金融中心周?chē)T多的金融增長(zhǎng)極和金融支點(diǎn)構(gòu)成）是具體接收輻射的地域范圍———合作者，金融網(wǎng)絡(luò)體系是承載輻射的渠道，即只有通過(guò)空港、交通走廊、能源和信息網(wǎng)絡(luò)才能實(shí)現(xiàn)金融資源的地域傳輸、流轉(zhuǎn)、配置與組合。因此，作者強(qiáng)調(diào)，只有基于金融中心的地理空間整合擴(kuò)展建立的成熟、健全的金融地域系統(tǒng)，才能以增強(qiáng)金融的內(nèi)部規(guī)模效應(yīng)與外部規(guī)模效應(yīng)為目標(biāo)，生成金融一體化。

金融一體化的假定前提

金融開(kāi)放

金融一體化是從宏觀視角對(duì)金融地域系統(tǒng)內(nèi)在規(guī)律的認(rèn)識(shí)，然而任何一個(gè)金融地域系統(tǒng)都不可避免地存在著多國(guó)、多地區(qū)的現(xiàn)實(shí)狀況，這種不容忽視的國(guó)界壁壘對(duì)金融一體化具有直接和關(guān)鍵的影響。在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，由于有發(fā)達(dá)的金融制度和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)保障———共同認(rèn)同的金融運(yùn)行規(guī)則，回避了金融要素流動(dòng)的不確定性和不穩(wěn)定性，金融要素自由流動(dòng)所要跨越的障礙目標(biāo)比較單一。而發(fā)展中國(guó)家，金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的市場(chǎng)化程度上不足以調(diào)節(jié)金融要素的流動(dòng)，行政因素或政府干預(yù)是一個(gè)無(wú)法舍棄的重要因素，甚至是一個(gè)決定性因素。因此，在不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，金融一體化必須以成熟、開(kāi)放的宏觀地域背景作為基本前提。

金融一體化能夠增強(qiáng)區(qū)域金融競(jìng)爭(zhēng)力，基于共同的地緣利益基礎(chǔ)的主觀能動(dòng)性，促使金融開(kāi)放已成為各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的所必需的金融制度選擇。

筆者所界定的金融開(kāi)放是指各國(guó)、地區(qū)政府為加速自身金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)，在宏觀政策上逐步放松和取消金融管制，接受?chē)?guó)際通行的慣例與規(guī)則，促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)融入金融地域系統(tǒng)運(yùn)行體系的制度安排。它必須符合下列要求：金融地域運(yùn)動(dòng)能夠順利進(jìn)行，避免因國(guó)別障礙而造成間斷；貨幣資金與金融工具的交易價(jià)格由市場(chǎng)確定，但交易種類(lèi)和供給主體由政府審核通過(guò)；金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)運(yùn)作透明化，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)國(guó)際化，并以國(guó)際慣例規(guī)劃約束自身行為；金融監(jiān)管與金融開(kāi)放協(xié)調(diào)同步，國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的承受力是確定金融開(kāi)放度和進(jìn)程的重要標(biāo)準(zhǔn)。

金融開(kāi)放不僅要強(qiáng)調(diào)金融產(chǎn)業(yè)對(duì)外開(kāi)放的時(shí)機(jī)、順序、程度，也應(yīng)該重視內(nèi)部金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)行基礎(chǔ)的營(yíng)造，如金融法規(guī)、會(huì)計(jì)制度、信息體系與金融監(jiān)管等。否則，盲目實(shí)施金融開(kāi)放定會(huì)加劇金融增長(zhǎng)極、金融支點(diǎn)的金融產(chǎn)業(yè)的脆弱性，為金融投機(jī)者提供投機(jī)空間，導(dǎo)致金融動(dòng)蕩乃至金融危機(jī)的形成?？傊挥薪鹑谝惑w化的假定條件獲得完全滿足，即各個(gè)國(guó)家和地區(qū)都積極主張并具備相應(yīng)的金融開(kāi)放能力，保證金融穩(wěn)定，金融一體化才能得以有序地推進(jìn)，表現(xiàn)為在合作、競(jìng)爭(zhēng)、控制的三維框架上的動(dòng)態(tài)的、有機(jī)的、可調(diào)控的過(guò)程。

筆者認(rèn)為，不能把金融一體化簡(jiǎn)單地理解為一種金融現(xiàn)象，也不能認(rèn)定它是金融全球化、金融國(guó)際化的表現(xiàn)形式，它實(shí)質(zhì)上是一個(gè)具有豐富內(nèi)涵的獨(dú)立概念。在融合“金融”、“地域空間”、“運(yùn)動(dòng)”的理念基礎(chǔ)上，可以把金融一體化確定為揭示金融地域系統(tǒng)內(nèi)部金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)趨勢(shì)的一般規(guī)律，系指通過(guò)金融核心擴(kuò)散效應(yīng)的發(fā)揮，促進(jìn)金融腹地的金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)狀態(tài)逐漸改善，從而帶動(dòng)整個(gè)金融地域系統(tǒng)的金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)水平，最終實(shí)現(xiàn)金融地域系統(tǒng)的金融資源效率帕雷托最優(yōu)化。金融一體化規(guī)律的外在表現(xiàn)是金融一體化的現(xiàn)象，在時(shí)間上的連續(xù)更替構(gòu)成金融一體化的過(guò)程。